2025年上半年，国有六大行相继披露中期业绩报告，六大行在资产规模、盈利水平、风险抵御能力等维度展现出整体稳健的态势，但也面临息差收窄、零售风险暴露等挑战，同时在业务结构优化与科技转型中呈现出显著分化。
营收普增显韧性，净利分化藏压力
2025年上半年六大行盈利呈现“营收全涨、净利分化”的特征，整体赚钱能力依旧强劲，但息差收窄的行业性压力持续传导。
从整体规模看，六大行上半年营收合计达1.83万亿元，同比全部实现正增长，一改2024年部分银行营收下滑的态势；归母净利润合计6825.24亿元，日均净赚37.71亿元，彰显金融“压舱石”的盈利韧性。其中，“宇宙行”工商银行以4270.92亿元营收、1681.03亿元净利润稳居规模榜首，建设银行紧随其后，营收3942.73亿元，净利润1620.76亿元，形成“双巨头”格局；其后是农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行依次排列，营收分别为3699.73亿元、3290.03亿元、1794.46亿元、1333.68亿元
从增速分化看，净利润呈现“三升三降”格局：农业银行以2.53%的增速领跑，成为六大行中净利增长最快的银行；交通银行（1.61%）、邮储银行（1.08%）紧随其后，实现稳健增长；而工商银行（-1.39%）、建设银行（-1.37%）、中国银行（-0.85%）出现小幅下滑，“增收不增利”的背后，是净息差收窄的核心压力。
息差方面，受LPR下调、存量房贷利率调整、存款期限结构变动等因素影响，六大行净息差均同比收窄，但降幅较往年有所收窄，边际趋稳信号显现。具体来看，邮储银行以1.70%的净息差保持六大行首位（得益于“自营+代理”模式下的低成本存款优势），但同比降幅最大（-21个基点）；交通银行息差1.21%最低，却以-8个基点的降幅成为最抗跌的银行；工商银行、建设银行、农业银行、中国银行息差介于1.26%至1.40%之间，均通过负债成本管控（如优化存款结构、压降高成本存款）缓解压力。
值得关注的是，非息收入成为盈利“缓冲垫”。面对息差压力，六大行加速发力中间业务与金融市场业务：中国银行非息收入同比大增26.43%，占营收比重提升至34.71%；邮储银行手续费及佣金收入增长11.59%，其中理财业务手续费增47.89%；农业银行代理业务手续费增62.3%，有效对冲了利息收入的下滑。
资产规模再扩容，质量优化藏隐忧
2025年上半年六大行资产规模持续扩张，资产质量整体稳定，但个人住房贷款不良率上升的风险需警惕。
资产规模方面，六大行总资产合计突破214万亿元，创历史新高。其中，工商银行总资产首破50万亿元达52.32万亿元，继续领跑；建设银行以9.52%的增速成为扩张最快的银行，资产结构持续优化，贷款和债券余额占比近九成；邮储银行资产总额突破18万亿元达18.19万亿元，进入“18万亿俱乐部”，负债端客户存款达16.11万亿元，低成本资金优势巩固。
资产质量方面，六大行平均不良贷款率1.23%，较行业均值低0.26个百分点，风险抵御能力优于行业。具体来看，5家银行不良率较去年末下降：交通银行降幅最大，下降0.03个百分点至1.28%，工商银行、建设银行均降至1.33%；仅邮储银行不良率微升0.02个百分点至0.92%，但仍为六大行最低。
不过，风险隐忧集中在零售端，个人住房贷款不良率集体走高，工行、建行、农行、中行、邮储、交行上半年房贷不良率分别升至0.86%、0.76%、0.77%、0.74%、0.73%、0.75%，较2024年末均有明显上升，反映出房地产市场调整对银行资产质量的滞后影响。
风险抵补能力方面，多数银行拨备覆盖率保持充足。农业银行以295%的拨备率居首，邮储银行（260.35%）、建设银行（239.40%）紧随其后；仅中国银行拨备率跌破200%达197.39%，需关注其风险缓冲空间。此外，六大行中期分红合计超2046亿元，分红率均达30%，工行、农行分别拟派息503.96亿元、418.23亿元，为投资者提供稳定现金回报，凸显“蓝筹属性”。
科技贷款高增，人才投入聚焦
数字化转型已成为六大行核心战略，上半年科技贷款投放与科技人才储备均呈现“高增长”特征，科技驱动业务结构优化的效果显著。
科技贷款方面，六大行加大对科技型企业、“专精特新”企业的支持力度，成为信贷投放的核心增量。建设银行科技贷款余额达5.15万亿元，同比增长16.81%，规模居六大行首位；农业银行科技贷款4.7万亿元，增速超20%，重点倾斜县域科技企业；中国银行科技贷款占企业贷款比重超三成，科技型中小企业贷款市场份额领跑；交通银行科技贷款突破1.5万亿元，其中科技中小企贷款增速达22.93%，精准对接实体经济创新需求。
科技人才方面，尽管六大行整体员工数减少，但金融科技人才成为招聘“刚需”。某国有大行相关人士表示，“金融科技人员始终是校招、社招的重点，基本没有减少”，反映出银行从“人力密集型”向“科技密集型”转型的决心。从学历结构看，建设银行大学本科以上学历员工占比达82.72%，高素质科技人才储备为数字化转型提供支撑。
员工数净减超2万，岗位结构深度调整
上半年六大行员工规模出现“集体收缩”，人员结构调整与行业转型趋势高度契合。
从数量看，截至6月末，六大行员工合计182.6万人，较2024年末净减少2.67万人，且六家银行均为负增长，员工规模回落至2022年末水平。分银行来看，农业银行以44.5万人仍为“用人大户”，交通银行（9.5万人）规模最小。
从减员逻辑看，主要源于两大因素：一是互联网金融替代基础岗位，线下网点持续调整，柜员等传统岗位需求减少；二是银行主动控制人员进出，聚焦核心业务人才配置，非核心岗位通过劳务派遣或外包优化，例如邮储银行劳务派遣用工1.45万人，占比7.48%。
从岗位结构看，“减员”与“增员”并行：一方面，基础操作岗位（如柜员、清算岗）持续收缩；另一方面，金融科技岗（如AI算法、大数据风控）、财富管理岗（如理财顾问、保险销售）成为招聘重点。不过，财富管理类岗位因“考核要求高、流动性大”，人员稳定性仍需提升。某上市银行人士指出，“长期来看，随着中小银行兼并重组，银行从业者持续减少是大势所趋，但核心人才的竞争将更激烈”。
对公信贷挑大梁，零售结构求突破
上半年六大行信贷投放保持稳健增长，信贷结构呈现“对公强、零售优”的特征，重点领域支持力度与风险管控并重。
从贷款规模看，六大行上半年贷款较去年末增加约7.7万亿元，增速区间为5.18%至7.72%。中国银行以7.72%的贷款增速最快，重点支持科技、绿色等领域；交通银行增速5.18%相对较慢，但信贷投向更聚焦“五篇大文章”（科技、普惠、绿色、养老、数字）；邮储银行客户贷款达9.54万亿元，增速6.99%，其中县域贷款占比超40%，凸显普惠特色。
从信贷结构看，对公业务成为“压舱石”。除科技贷款高增外，绿色贷款、普惠小微贷款亦保持快速增长。建设银行绿色贷款增速14.88%，农业银行普惠型小微企业贷款增速超15%，均高于整体贷款增速。零售业务则在调整中优化，受房贷规模增速放缓影响，六大行加大个人消费贷、经营贷投放，建设银行个人消费贷增速27.8%、个人经营贷增速38.86%，有效对冲房贷业务压力；邮储银行零售贷款占比超60%，但受零售信贷风险影响，需持续优化客户准入标准。
从风险管控看，六大行通过“控增量、化存量”守住资产质量底线：一方面，加强对房地产、地方政府融资平台等领域的风险排查；另一方面，运用大数据、AI等科技手段提升贷前审批与贷后管理效率，邮储银行通过优化零售信贷作业流程、加强风险模型应用，缓解零售资产质量压力。
总体来看，2025年上半年，国有六大行在复杂的市场环境中展现出强劲的经营韧性，资产规模稳步扩张、营收集体回升、科技转型加速、分红回报稳定，继续发挥金融支持实体经济的“主力军”作用。但同时，净息差收窄的行业性压力、个人住房贷款不良率上升的风险、人员结构调整的挑战，也考验着银行的精细化管理能力与转型决心。
从战略上看，六大行分别对应着不同的“性格”和“打法”。当市场对息差见底企稳的预期打满时，管理层对息差“降幅收窄、边际趋稳”的判断可能意味着银行净利息收入的压力高峰正在过去。进一步体现出非息收入的战略地位，无论是工行强化投资收益、中行强化全球化非息收入，还是建行和邮储强化手续费收入，未来发展非息业务已成为各家银行穿越周期、平滑利润波动的重要战略。（本文首发于Barron's巴伦中文网，作者｜李婧滢，编辑｜蔡鹏程）
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